?堅瑞沃能2017年巨虧37億，步子邁大抻了腿？

堅瑞沃能公布了2017年年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入96．60億元，較上年同期增長152．88％。但凈利潤為－36．84億元，較上年同期降低966．82％。

堅瑞沃能還同時公布了2018年一季度報告，由于銷售訂單減少，業(yè)務(wù)量下降，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11．17億元，同比下降59．88％；凈利潤為－3．19億元。

堅瑞沃能表示，虧損原因為受國家新能源產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務(wù)擴(kuò)張增速過快、 應(yīng)收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤未達(dá)預(yù)期。

2016年7月，堅瑞消防52億元收購沃特瑪交易正式完成并更名為堅瑞沃能，該企業(yè)主營業(yè)務(wù)從原有的消防設(shè)備和消防工程業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了新能源汽車和動力電池。公開資料顯示，該公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入44．67億元，同比增長668．45％；實現(xiàn)凈利潤4．25億元，同比增長1100．42％。2017年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入60．66億元，同比增長2618．5％，實現(xiàn)凈利潤5．58億元，同比增長43772．27％。

不過2017年下半年風(fēng)云突變，沃特瑪業(yè)務(wù)量持續(xù)增長的同時，應(yīng)收賬款也大幅增長。

根據(jù)報告，截至2017年12月31日，沃特瑪應(yīng)收賬款凈額為82．93億元，較上年增長了177．20％。盡管沃特瑪下游客戶多為國內(nèi)知名的整車廠商，資金實力雄厚，信用情況良好，但回款情況并不好，下游客戶出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張而支付困難的情形。

債務(wù)也是目前堅瑞沃能面臨的一大難題。報告顯示，截至2018年3月，公司主要債務(wù)221．38億元，其中應(yīng)付票據(jù)100．09億元，應(yīng)付賬款22．21億元，銀行借款54．74億元，融資租賃形成長期應(yīng)付款25．93億元，非金融機(jī)構(gòu)借款3．32億元，股東借款15．09億元。公司逾期債務(wù)19．98億元，主要為應(yīng)付票據(jù)和銀行借款。

截止2018年3月底，公司開工率大約20％，部分生產(chǎn)型子公司暫停生產(chǎn)，材料需求量減少。同時，供應(yīng)商的支付條件也比之前更加嚴(yán)苛，在全額付款的條件下才能維持正常的供貨。

除了財務(wù)因素，沃特瑪?shù)募夹g(shù)路線選擇上也出現(xiàn)失誤。沃特瑪一直堅持走磷酸鐵鋰動力電池技術(shù)路線，開發(fā)的磷酸鐵鋰動力電池具有高安全性、快速充電、耐低溫性以及長久壽命的特點，2017年在32650－6．0Ah的基礎(chǔ)上開發(fā)出32700－6．5Ah、7．0Ah、7．3Ah三款電芯產(chǎn)品，單體能量密度分別達(dá)到150Wh／Kg、160Wh／Kg、165Wh／Kg，循環(huán)壽命均超過4000次以上。但2018年年初出臺的最新補(bǔ)貼政策明顯傾向于高能量密度的動力電池產(chǎn)品，三元鋰電池市場占比有所提高。

報告中分析了動力電池行業(yè)目前的幾個特點。

1、動力電池企業(yè)成本壓力急劇增長。受上述新能源汽車財政補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)退坡及推薦目錄門檻提高等因素的影響，鋰電企業(yè)面臨“上擠下壓”困境，企業(yè)毛利率同比明顯下滑。

2、動力電池企業(yè)資金壓力巨大。首先，來自于“長賬期”和收款的壓力。由于終端車企往往處于比較強(qiáng)勢的地位，動力電池企業(yè)為獲取訂單，普遍會承受長賬期的壓力，其他企業(yè)如果不跟風(fēng)，則在市場競爭中處于被動。

3、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩明顯。中國動力電池產(chǎn)能2016年已達(dá)到101GWh，2020年更將達(dá)到近250GWh。而需求方面，2016、2017年分別僅有27GWh、37GWh，而2020年也僅有101GWh。整體供應(yīng)量是需求量的數(shù)倍，行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，同業(yè)競爭加劇。疊加上游供應(yīng)與下游經(jīng)濟(jì)性需求的雙重壓力，動力電池價格下降加快，2017年動力電池價格全年同比下降超28％，壓縮了動力電池廠商的利潤空間。

報告中稱，2018年公司將重點經(jīng)營回款率較高的業(yè)務(wù)，保證資金的正常周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)公司健康發(fā)展。未來，沃特瑪一方面將依靠其在磷酸鐵鋰新能源動力電池路線所積累的研發(fā)及市場經(jīng)驗來鞏固自己的市場地位，同時，也將進(jìn)一步把產(chǎn)品延伸至三元動力電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及儲能市場的布局。另一方面，將通過整合上游鋰礦資源為公司創(chuàng)造新的利潤增長點。

報告還透露，目前沃特瑪開發(fā)的32700－6．5Ah、7．0Ah、7．3Ah 三款磷酸鐵鋰動力電池成組后的能量密度最高可達(dá)135Wh／kg，且均已陸續(xù)投入生產(chǎn)。未來還將繼續(xù)研發(fā)系統(tǒng)能量密度達(dá)140Wh／kg以上的鋰電池產(chǎn)品。高比能量全固態(tài)電池研發(fā)方面，已經(jīng)完成項目團(tuán)隊的組建及固態(tài)電池小試中心的搭建，初步確定固態(tài)電池的制備工藝。

2017年度公司計劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。